編者按：滬指今日報收于2690.75點，下跌50.99點，成交433.3億元，深成指報收于9080.21點，下跌295.47點，成交244.9億元。截止15：14，香港恒生指數(shù)報21743點，跌771點或3.42%。央行的確認信貸擴容政策并沒有叫今天大大盤大舉上漲，而且是在尾盤的一路拋壓中跌破2700點關(guān)口。市場為何如此冷漠？ 
　　市場觀望在情理之中 
　　海通證券8月5日發(fā)布投資報告，認為在當前的困難環(huán)境下，管理當局若不拿出巨大勇氣和智慧、并付諸相應(yīng)行動，市場觀望也是情理之中。 
　　海通證券指出，近期A股表現(xiàn)反復(fù)，成交量持續(xù)下探，可能反映出兩點：第一，短期投機資金的高度警惕和缺乏耐心。即，一旦利多不兌現(xiàn)，則立刻撤離。第二，市場主體對**維穩(wěn)吹風的麻木和不認可。若無實質(zhì)性利好，難以引導(dǎo)市場建立 信任與共識。（海通證券） 
　　當前A股的估值已不能算貴，但為何市場如此冷漠，海通認為主要原因或許兩點，其一，對未來經(jīng)濟前景的擔憂，包括外圍環(huán)境的持續(xù)惡化，國內(nèi)出口企業(yè)舉步維艱、房地產(chǎn)銷售低迷和減價壓力等等；二，大小非減持。這些都是考驗當局管理智慧和調(diào)控藝術(shù)的問題。對于第一點，擴張性財政應(yīng)有所作為，特別是在高通脹背景下，但卻遲遲不出，或力度不夠。對于第二點，可能需要通過制度建設(shè)或金融創(chuàng)新加以完善。近期內(nèi)難以有根本改觀。 
　　因此海通證券表示，在當前的困難環(huán)境下，管理當局若不拿出巨大勇氣和智慧、并付諸相應(yīng)行動，市場觀望也是情理之中。 
市場拋壓增大 大盤放量下跌 
　　午后上證指數(shù)震幅開始加大，指數(shù)再下一個臺階，成交量有所放大。新和成、浙江醫(yī)藥(600216)跌停，冠農(nóng)股份(600251)、新安股份(600596)等強勢品種開始破位下跌，對市場的人氣打擊較大。板塊上，券商板塊走勢較強，主要原因于股市交易量有所回升，7月份券商傭金收入約為81億元，環(huán)比增長14.41%。環(huán)比出現(xiàn)上漲說明券商業(yè)績有轉(zhuǎn)折的可能，市場對券商未來的業(yè)績預(yù)期又有了新的期待，但是上漲能否持續(xù)還要看兩市大盤成交量和是否會暖的臉色，否則只能算作超跌反彈。鋼鐵板塊近期持續(xù)下跌，根本沒有給大家好的出貨機會，這就是機構(gòu)重倉的后果，當基金經(jīng)理們不看好一家公司時，持續(xù)的下跌就產(chǎn)生了，一直賣到他們不想賣為止，目前鋼材價格處在下跌之中，是主要做空動力。 
　　大盤仍有下跌動能 關(guān)鍵在成交量表現(xiàn) 
　　盤面：央行放寬信貸規(guī)模的消息在各大媒體上公布，信貸規(guī)模調(diào)升為“區(qū)別對待”可以緩解部分部分企業(yè)資金十分緊張的局面。造成了部分金融股的高開并且漲勢強于大盤，但是成交量沒有明顯的放大，說明主力機構(gòu)還是比較謹慎。目前盤中熱點集中在一些低市值的題材股上，因為持續(xù)性差，所有不能有效的帶動資金的參于。煤炭鋼鐵股板塊，是近日做空的最大動力，跌幅居前的個股，基本上被他們攬括。金牛能源 (000937)、美錦能源 (000723)、國陽新能(600348)跌幅都達7%以上。由于奧運題材個股的退潮以及中國南車(601766行情)的申購發(fā)行，必然造成市場上資金的擠壓，另外奧運會的臨近，使得以前憧憬奧運的投資者產(chǎn)生了失望而加入了拋售的行列。 
　　下午的大盤依然有下跌的動能，如上漲沒有放量，就不要輕易追進去。操作上，投資者應(yīng)繼續(xù)耐心的等待，等待政策消息面和技術(shù)面發(fā)生共振的那一天。 
　　整體來看市場操作機會依然有限 
　　滬深兩市繼續(xù)震蕩整理，由于房地產(chǎn)板塊表現(xiàn)較弱，深成指跌幅略大。采掘、餐飲旅游和黑色金屬板塊表現(xiàn)依然孱弱，整體來看市場操作機會依然有限，建議投資者繼續(xù)謹慎觀望。 
(申銀萬國) 
　　有“危”才會有“機”的存在 
　　由于股指長期下跌形成的熊市慣性，股指在利好消息刺激下再度出現(xiàn)高開后的下探，隨著股指的調(diào)整，兩市成交量逐日萎縮，市場觀望氣氛濃重，股指無視管理層的一再維穩(wěn)和調(diào)升信貸規(guī)模這一實質(zhì)性利好刺激，說明市場人氣的低迷已至無以復(fù)加的地步，從多家咨詢機構(gòu)的預(yù)測來看，高盛、交行、中金和申萬均預(yù)測7月CPI將回落至6.2%—6.4%之間，8月將在6%以下，而隨著農(nóng)產(chǎn)品期貨的“崩跌”，在食品價格回落下，CPI的數(shù)據(jù)可能更低，今融時報也發(fā)文指出“應(yīng)警惕股市過度下跌傷害實體經(jīng)濟”，防止經(jīng)濟大起大落，不僅要防大漲也要防大落，在宏觀調(diào)控成效已顯的情況下，中國經(jīng)濟有望進入相對寬松的環(huán)境，盡管今日大盤高開后出現(xiàn)較大程度的回落，但利好消息的刺激也會有滯后的反應(yīng)，在市場大跌中，投資者不宜在低位跟風殺跌，“危機”，有“?！辈艜小皺C”的存在。