“長虹、海爾、海信等家電廠商可能聯(lián)合持有國美電器部分股份，成為國美股東。”昨日有知情人士透露。

由于該消息還在可行性方案的前期討論中，該人士并未透露更多消息。外界也無從知道，家電廠商參股的是國美上市公司部分的股份還是非上市公司的股份。

一位業(yè)內(nèi)人士透露：也可能是國美方面為了應(yīng)對眼前壓力，緩解現(xiàn)金流，采取將應(yīng)付的貨款轉(zhuǎn)為股權(quán)的方式，度過眼前的低迷的一種手段。

1月13日，三聯(lián)商社發(fā)布公告：宣稱將起訴國美去年獲得三聯(lián)控股權(quán)的買賣行為違規(guī)無效。此公告的直接誘因是“國美電器作為三聯(lián)商社最大股東，已經(jīng)提請于2月2日召開三聯(lián)商社股東大會，以求全面進(jìn)駐三聯(lián)商社。”

雖然三聯(lián)此舉被認(rèn)為“通過訴訟阻撓股東大會召開”，但“后黃光裕”時代的國美版面已經(jīng)不再是鐵板一塊———家電連鎖行業(yè)的現(xiàn)有格局多了些未卜的氣息。

百思買欲40億染指國美股權(quán)

直到去年9月，百思買中國對進(jìn)入北京都還是滿懷希望。這個世界第一大家電零售商實(shí)在是太需要成功來證明自己的實(shí)力了。

據(jù)知情人士透露：當(dāng)時現(xiàn)金流非常緊張、股市壓力巨大的黃光裕和百思買的交流已經(jīng)非常深入———有關(guān)人士透露“當(dāng)時國美部分股份的出讓總價達(dá)到40億元”。

由于這是百思買繼南京五星之后，在中國境內(nèi)的又一起并購，尤其是此時的國美門店數(shù)目已經(jīng)2倍于蘇寧，所以雙方都頗為謹(jǐn)慎。

百思買方面尤其謹(jǐn)慎：從2003年進(jìn)入中國以來，百思買一直盤旋在中國家電零售市場上空，等待下手的機(jī)會。在此后3年里，它的中國公司的主要工作依然是采購，其間除了在上海設(shè)立了亞太總部及在北京和深圳設(shè)立了兩個辦事處之外，在零售業(yè)務(wù)上，進(jìn)展甚微。

直到2005年3月，百思買才耗資2.5億元在上海徐家匯開了第一家門店。在中國家電零售業(yè)務(wù)高達(dá)15%的年增長率面前，百思買意識到必須迅速地進(jìn)入到中國家電零售市場前五位的角逐中來。

并購是最為快捷的方式。此時中國家電賣場的前6位企業(yè)是：國美、蘇寧、永樂、大中、五星和三聯(lián)———百思買決定拿下五星，也許是因?yàn)樗悄暇┊?dāng)?shù)氐牡诙筚u場，也許是因?yàn)樗谔K南這些富庶之地的50家門店。

但更重要的是，百思買不希望碰到那條政策的“紅線”———此時正是中美貿(mào)易關(guān)系的一個微妙時期。2005年4月初，美國百思買集團(tuán)公司董事長理查德·舒澤與中國**一位高級官員會面，表示將不斷擴(kuò)大在華采購規(guī)模，特別是該公司近期與中國民營企業(yè)五星電器簽署了合資協(xié)議，利用其先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)和物流技術(shù)，提升中國家電流通領(lǐng)域水平。

頗具意味的是，已經(jīng)簽署合作協(xié)議的百思買并沒有履行上市公司責(zé)任，直到當(dāng)年5月11日，南京五星和百思買在江蘇省工商局完成注冊拿到正式工商執(zhí)照后，才正式對外公布雙方的合作。

此后，無論是大中的并購還是永樂的并購，百思買都只能成為看客。但這并不代表百思買對“國美蘇寧”格局的放棄，一個長期在業(yè)內(nèi)流傳的說法是：百思買想和國美、蘇寧完成交叉持股，共同開拓中國市場。

從北京馬甸宜家舊址，到大中電器的電器旁落，百思買中國的北京之旅一直沒有落子，這個全球家電零售巨擎并沒有證明自己的中國能力。

家電連鎖業(yè)面臨新博弈

當(dāng)媒體以“酒后放言”來描述蘇寧董事長張近東的時候，人們都能感受到2009年蘇寧的順意。

雖然偏居江東，但蘇寧作為國美對手的日子從未輕松。劍拔弩張的一刻始于2005年7月22日，號稱要“收官南京”的過江龍國美要和地頭蛇蘇寧正面打擂臺。當(dāng)時站在張近東辦公室的窗前就能看到街對面的國美門店，時情時景當(dāng)是五味雜陳。

這樣的對壘勢在必行：2004年6月7日國美電器借道京東自動化在香港上市，2004年7月13日蘇寧電器在深圳A股上市。當(dāng)年黃光裕以105億資產(chǎn)成為中國首富，而蘇寧在上市后長達(dá)近10個月時間內(nèi)領(lǐng)跑滬深兩市1400多家公司成為當(dāng)時第一高價股。

國美和蘇寧各自駕著資本的馬車“跑馬圈地”，類金融模式甚囂塵上。2005年10月14日，同樣在香港上市的永樂電器已經(jīng)沒有了“過去的好時光”。在2005年連鎖巨頭們都遭遇了單位面積銷售額和銷售利潤的持續(xù)下滑。

2006年7月25日，國美以52.68億港元并購永樂，2007年12月14日國美36億元并購大中，2008年2月拿下三聯(lián)的控股權(quán)前后支出7億多元———雖然黃光裕多次股市套現(xiàn)高達(dá)135億元，但是在高額的并購支出面前，一旦遭遇資本熊市“杠桿”就后力松懈。

從國美去年年底公布的三季度報看：前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤15.93億元，較2007年同期增長了1.11倍。而同期蘇寧的凈利潤達(dá)到17.12億元———這意味著，國美上市公司的828家門店利潤比蘇寧的784家門店利潤要低1.2億元。

后黃光裕時代，這些“店是租的，貨是廠家的，營業(yè)員是經(jīng)銷商的”中國的類金融企業(yè)們正面臨著新的博弈。可是面對網(wǎng)上直銷的快速發(fā)展以及“家電下鄉(xiāng)”的政策扶持，國美蘇寧們所要面對的行業(yè)調(diào)整已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過單純的“廠商博弈”。