7月份國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)從現(xiàn)貨螺紋鋼 上漲中獲益至少150億 

　　經(jīng)過(guò)一場(chǎng)激烈交鋒，空方終于贏得了勝利，螺紋鋼0911主力合約在8月7日拉下了一根長(zhǎng)長(zhǎng)的陰線。最近一個(gè)月以來(lái)，這是空方唯一一次大獲全勝。 

　　就在一個(gè)月之前，螺紋鋼期貨市場(chǎng)的平靜被多方的進(jìn)攻號(hào)角打破，價(jià)格在8月初達(dá)到頂峰，裹挾著9連陽(yáng)的豪邁，螺紋鋼主力合約一度逼近5000元大關(guān)。記者無(wú)法估算多頭在此波行情中的收益，但初步測(cè)算，7月份國(guó)內(nèi)鋼企能從螺紋鋼價(jià)格大漲中獲益至少150億元。 

　　現(xiàn)在，多空雙方力量對(duì)比似乎正在發(fā)生微妙的變化，下一步將何去何從？ 

　　暴利誘惑下的瘋狂多頭 

　　華南地區(qū)的一家鋼鐵上市公司工作人員趙強(qiáng)（化名）告訴記者：“目前螺紋鋼出廠價(jià)格在每噸4600-4800元之間，當(dāng)然，每批貨的成本不可能一樣，但很多廠商在6、7月份設(shè)定的成本計(jì)劃是每噸3000多元。因此，實(shí)際上有很多廠商螺紋鋼現(xiàn)貨交易的利潤(rùn)已在每噸千元左右，甚至更高。” 

　　在此境況下，國(guó)內(nèi)鋼廠交易螺紋鋼現(xiàn)貨的毛利率可能達(dá)到20％，甚至更高。而縱觀A股市場(chǎng)中鋼鐵類(lèi)上市公司2008年螺紋鋼的毛利率最高也就15％以?xún)?nèi)，絕大多數(shù)僅在10％左右。目前，鋼鐵類(lèi)上市公司總市值約1萬(wàn)億元，流通市值接近6000億元，螺紋鋼價(jià)格的大幅波動(dòng)將直接影響這個(gè)對(duì)A股市場(chǎng)有著舉足輕重作用的板塊，甚至帶動(dòng)整個(gè)板塊的價(jià)值重估。 

　　近段時(shí)間以來(lái)，沙鋼、河北鋼鐵、武鋼等國(guó)內(nèi)鋼鐵巨頭紛紛上調(diào)螺紋鋼產(chǎn)品出廠價(jià)格。6月份，全國(guó)大部分鋼廠都迎來(lái)了今年以來(lái)的首次盈利，其中國(guó)內(nèi)71家大中型鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)6月份首次實(shí)現(xiàn)盈利35.45億元。7月份，包含螺紋鋼在內(nèi)的國(guó)內(nèi)長(zhǎng)材價(jià)格環(huán)比上升8.6％，在所有品種中表現(xiàn)最為出色。 

　　倍特期貨研究員劉明亮表示，鋼廠在不斷提高現(xiàn)貨出廠價(jià)，客觀上推動(dòng)了螺紋鋼期貨的暴漲。目前，鐵礦石、焦炭也都在漲價(jià)，成本提高迫使鋼鐵公司提高價(jià)格；另外，國(guó)家重申宏觀政策不變，信貸投放方面的顧慮消除，下游產(chǎn)業(yè)也有回暖跡象。鋼廠順勢(shì)上調(diào)出廠價(jià)格，可以說(shuō)現(xiàn)貨價(jià)格的提升直接推動(dòng)了期貨價(jià)格的走高。 

　　“鋼廠對(duì)現(xiàn)貨提價(jià)太猛、太快，使得投機(jī)資金變得非?；钴S，多頭在市場(chǎng)里幾乎到了找不到對(duì)手的地步?！比A聯(lián)期貨研究員牛紅勝舉例說(shuō)：“例如螺紋鋼0911合約，其走勢(shì)已經(jīng)完全脫離基本面的影響。整個(gè)7月份，這個(gè)合約漲了21％，以保證金10％計(jì)算，收益就已經(jīng)翻了兩番。” 

　　現(xiàn)貨價(jià)格暴漲和投機(jī)的活躍不可能是截然分開(kāi)的兩個(gè)因素，此前有分析指出，除了游資和一些敏感的機(jī)構(gòu)資金外，也不排除一些大鋼廠是此波螺紋鋼期貨大漲的推手之一。 

　　趙強(qiáng)說(shuō)：“據(jù)說(shuō)部分鋼鐵企業(yè)可能通過(guò)提高螺紋鋼出廠價(jià)格來(lái)拉升期貨價(jià)格，由于他們同時(shí)持有期貨多頭，因此可以在期貨市場(chǎng)上套利。我們自己還沒(méi)有開(kāi)展套保業(yè)務(wù)，上周還請(qǐng)了上海期貨交易所來(lái)給我們培訓(xùn)，套保業(yè)務(wù)正在申請(qǐng)當(dāng)中。” 

　　廣東地區(qū)一家國(guó)營(yíng)鋼鐵貿(mào)易商則對(duì)此種可能性諱莫如深，該公司徐先生告訴記者：“期貨的事情我不好說(shuō)，因?yàn)槲覀兪菄?guó)營(yíng)企業(yè)。但是期貨市場(chǎng)這么火爆，如果沒(méi)有貿(mào)易商的參與是不可想象的。而且，一些私營(yíng)貿(mào)易商投機(jī)期貨成本很低，也沒(méi)有什么程序上的問(wèn)題。另外，國(guó)內(nèi)的一些鋼鐵企業(yè)應(yīng)該也有參與，否則貿(mào)易商們?cè)趺凑业玫浇灰讓?duì)手？” 

　　在多頭的強(qiáng)力推動(dòng)之下，螺紋鋼期貨和現(xiàn)貨價(jià)格呈現(xiàn)相互促進(jìn)、攜手向上的局面。由于無(wú)法準(zhǔn)確獲得期貨市場(chǎng)中的交易數(shù)據(jù)，記者無(wú)法估算多頭在此波行情中的收益。但是從現(xiàn)貨角度來(lái)說(shuō)，以國(guó)內(nèi)長(zhǎng)材月產(chǎn)能2500萬(wàn)噸、螺紋鋼占比60％、噸鋼毛利1000元估算，單單7月，國(guó)內(nèi)鋼企就能從螺紋鋼價(jià)格大漲中獲益至少150億元。 

　　多頭盟友蛻變空頭主力 

　　國(guó)內(nèi)鋼企是否參與了螺紋鋼期貨投機(jī)暫且不論，可以肯定的是，鋼廠不斷提升現(xiàn)貨價(jià)格確實(shí)是期貨價(jià)格不斷攀升的主要原因。 

　　招商證券分析師張士寶在接受記者采訪時(shí)表示：“螺紋鋼漲價(jià)的原因主要是供求關(guān)系決定的，基建和房地產(chǎn)的需求非常旺盛。目前，整個(gè)行業(yè)螺紋鋼平均生產(chǎn)成本大概在每噸3100-3200元，行業(yè)平均毛利率大概是12-15％。我認(rèn)為現(xiàn)貨價(jià)格未來(lái)還有創(chuàng)新高的可能?！?nbsp;

　　在國(guó)家4萬(wàn)億投資主導(dǎo)下，國(guó)內(nèi)基建行業(yè)快速回暖，并帶動(dòng)對(duì)鋼材、水泥等基礎(chǔ)性原材料的消費(fèi)需求。從固定資產(chǎn)投資資金到位到投資項(xiàng)目產(chǎn)生用鋼需求，期間時(shí)間間隔大概在3個(gè)月左右。按2009年1月固定資產(chǎn)投資資金陸續(xù)到位算起，4月份螺紋、線材需求已經(jīng)開(kāi)始逐步釋放，未來(lái)鋼材需求放大效應(yīng)更加明顯。