二季度A股市場(chǎng)迎來(lái)了強(qiáng)烈震蕩。在指數(shù)的跌宕起伏中，不能完全離開(kāi)市場(chǎng)的公募基金唯有尋找抗風(fēng)險(xiǎn)的防御性品種。據(jù)統(tǒng)計(jì)，二季度基金進(jìn)一步增倉(cāng)醫(yī)藥股。從比例看，二季度基金重倉(cāng)持有的醫(yī)藥公司股票的總市值占到了基金所持股市值的4.62%，高于醫(yī)藥行業(yè)流通市值占全部A股流通市值4.25%的比例，有些公司甚至超配超過(guò)10個(gè)百分點(diǎn)。繼一季度在醫(yī)藥股走勢(shì)上產(chǎn)生分歧之后，二季度，更多的基金加入了加倉(cāng)醫(yī)藥股的行列中。

　　基金增倉(cāng)醫(yī)藥近半

　　據(jù)天相統(tǒng)計(jì)，截至2008年二季度末，共有139只基金重倉(cāng)持有醫(yī)藥類上市公司股票，較2008年一季度的83只增加了56只。部分基金持有的醫(yī)藥股市值占凈值的比例超過(guò)10%，比例最高的一只基金，比例達(dá)到16.96%。

　　不過(guò)，一季度一些嚴(yán)重超配醫(yī)藥股的基金持有比例有所降低，如大成精選上季度持有比例達(dá)到19.64%，二季度減倉(cāng)3個(gè)百分點(diǎn)；招商股票減倉(cāng)2.2百分點(diǎn)。而二季度增倉(cāng)幅度較大的有基金鴻陽(yáng)、金鷹中小盤等。據(jù)天相統(tǒng)計(jì)，二季度139只基金共計(jì)重倉(cāng)持有34家醫(yī)藥上市公司，較一季度增加了8家公司；二季度139家基金公司共計(jì)持有醫(yī)藥上市公司股票的總市值達(dá)到了172億元，較2008年一季度增長(zhǎng)44.29%。

　　有兩只新股特別受到基金的追捧，分別是魚躍醫(yī)療和上海萊士。據(jù)分析師透露，除了部分申購(gòu)份額，大部分的基金是在這兩個(gè)股票上市后再陸續(xù)買入的。這兩只基金有一個(gè)共同的特點(diǎn)，就是上市初期價(jià)格較低，方便資金介入。自4月上市首日以來(lái)，魚躍醫(yī)療上漲42%，而6月23日上市的上海萊士，在一個(gè)月間漲幅也超過(guò)40%。在動(dòng)蕩的股市中，這兩只股票給基金帶來(lái)了不菲的收益。另外康緣藥業(yè)、浙江醫(yī)藥、海南海藥被增持的比例最大。

　　青睞有研發(fā)能力的龍頭公司

　　基金選擇超配醫(yī)藥行業(yè)，很大原因在于高企的通脹率以及調(diào)控政策。一季度時(shí)，有一些機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)在CPI漲幅趨緩之后，二季度宏觀調(diào)控政策將放松，但是盡管5月份出現(xiàn)了地震，6、7月份宏觀調(diào)控政策并未放松。于是，投資防御性品種仍然是眾多基金的選擇。醫(yī)藥行業(yè)相對(duì)于其他行業(yè)來(lái)說(shuō)受通脹和宏觀調(diào)控的影響較小，行業(yè)盈利有保障。

　　持倉(cāng)醫(yī)藥股比例較大的大成精選基金經(jīng)理認(rèn)為，一季度重點(diǎn)配置受益于國(guó)內(nèi)消費(fèi)拉動(dòng)的醫(yī)藥、食品飲料行業(yè)等防守型行業(yè)，在個(gè)股與行業(yè)選擇上均有超額收益。記者發(fā)現(xiàn)，盡管在一季度基金經(jīng)理提及要抓住宏觀調(diào)控放松后在地產(chǎn)等板塊的機(jī)會(huì)，但在宏觀調(diào)控未放松的情況下，二季度仍保持以防御性配置為主，行業(yè)配置中醫(yī)藥、交通運(yùn)輸、油田服務(wù)等防御性板塊的配置較高。

　　天相認(rèn)為，由于醫(yī)藥行業(yè)抗通脹，穩(wěn)定增長(zhǎng)的特點(diǎn)使得醫(yī)藥在現(xiàn)階段成為基金投資的良好標(biāo)的。在具體品種的選擇上，由于醫(yī)藥上市公司質(zhì)量上良莠不齊，基金仍然選擇了細(xì)分行業(yè)內(nèi)的龍頭上市公司作為投資對(duì)象。另外行業(yè)內(nèi)有較強(qiáng)研發(fā)能力的上市公司仍然是基金追逐的投資標(biāo)的，如恒瑞醫(yī)藥、雙鷺?biāo)帢I(yè)、康緣藥業(yè)等。