2007年爆發(fā)的美國次貸危機(jī)在2008年以來沒有出現(xiàn)任何緩和的跡象。美國部分金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營陷入困境的局面，直接引發(fā)了全球金融市場的劇烈動蕩，次貸危機(jī)向全球范圍內(nèi)擴(kuò)散的速度也開始加快。為了緩解市場危機(jī)，一些國家央行通過注資、降息等手段向金融系統(tǒng)緊急注入流動性，一場全球范圍的救贖行動正在上演。
美國次貸危機(jī)是指由于美國次級抵押貸款借款人違約增加，進(jìn)而影響與次貸有關(guān)的金融資產(chǎn)價(jià)格大幅下跌導(dǎo)致的全球金融市場的動蕩和流動性危機(jī)。在這一危機(jī)中，高度市場化的金融系統(tǒng)相互銜接產(chǎn)生了特殊的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)路徑，即低利率環(huán)境下的快速信貸擴(kuò)張，加上獨(dú)特的利率結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)使得次貸市場在房價(jià)下跌和持續(xù)加息后出現(xiàn)償付危機(jī)，按揭貸款的證券化和衍生工具的快速發(fā)展，加大了與次貸有關(guān)的金融資產(chǎn)價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)的傳染性與沖擊力，而金融市場國際一體化程度的不斷深化又加快了金融動蕩從一國向另一國傳遞的速度。在信貸市場發(fā)生流動性緊縮的情況下，次貸危機(jī)最終演變成了一場席卷全球的金融風(fēng)波。
與傳統(tǒng)金融危機(jī)不同的是，次貸危機(jī)中風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)者是全球化的，所造成的損失是不確定的。次貸的證券化分布以及證券化過程中的流動性問題，使得經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展中最擔(dān)心的不確定性通過次貸危機(jī)集中體現(xiàn)出來。也正是由于上述不確定性造成了次貸損失的難以計(jì)量和對市場的巨大沖擊。既然如此，那么次貸危機(jī)會對中國這個(gè)全球最大的鋼材生產(chǎn)國和鋼材消費(fèi)市場產(chǎn)生怎樣的影響呢？
1、 鋼材出口增長可能放緩
隨著國內(nèi)市場快速增長的鋼材產(chǎn)能逐步釋放，鋼材出口已經(jīng)成為國內(nèi)鋼鐵行業(yè)超常規(guī)發(fā)展的重要推動原因，大量持續(xù)增長的鋼材出口一方面平穩(wěn)國內(nèi)資源供給，維護(hù)市場價(jià)格穩(wěn)定，另一方，鋼材出口帶來的加工利潤為國內(nèi)鋼廠產(chǎn)業(yè)升級注入了新的活力。從經(jīng)濟(jì)總量上看，出口在GDP中的比重不斷升高，2006年超過1/3，2007年雖然增速有所回落，仍增長了25.7%。從就業(yè)上看，外貿(mào)領(lǐng)域企業(yè)的就業(yè)人數(shù)超過8000萬人，其中，加工貿(mào)易領(lǐng)域就業(yè)近4000萬人。2001年以來，在所有的對外出口中，中國對美國出口比重一直保持在21%以上，出口增長速度也很快。
由于外貿(mào)對目前中國經(jīng)濟(jì)增長具有非常重要的作用，而美國又是中國最大的貿(mào)易順差來源之一，因而美國經(jīng)濟(jì)放緩和全球信貸緊縮，將使我國整體外部環(huán)境趨緊。次貸危機(jī)爆發(fā)以來，美國經(jīng)濟(jì)增長存在較大的下行風(fēng)險(xiǎn)，消費(fèi)者信心快速下滑。盡管中國鋼材出口結(jié)構(gòu)的升級和出口市場的多元化可以在一定程度上減輕美國需求變化對國內(nèi)出口的影響，但事實(shí)上，中國鋼材出口增速從未與美國經(jīng)濟(jì)增長脫節(jié)。只要美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退，中國鋼材出口就有可能明顯放緩。2008年8月份中國共出口鋼材768萬噸，出口鋼坯56萬噸，進(jìn)口鋼材133萬噸，進(jìn)口鋼坯1萬噸，全部折算成粗鋼，8月份中國共進(jìn)口鋼142萬噸，出口鋼873萬噸，共凈出口鋼731萬噸，同比增長62.3%，環(huán)比增長14.9%。鋼材和粗鋼出口的大幅增加沒有引起國家出口政策的變化，主要是考慮到近期國內(nèi)鋼材價(jià)格大幅下滑，如果此時(shí)調(diào)整出口稅收政策，可能會使得出口大幅下降，國內(nèi)供應(yīng)過剩，引起鋼材價(jià)格的大幅下跌。但由于出口大幅增加并不符合宏觀調(diào)整目標(biāo)，且出口占產(chǎn)量比例20%以上，超過協(xié)會認(rèn)可的10%的標(biāo)準(zhǔn)一倍以上因此，次貸危機(jī)可能會對我國近期出口產(chǎn)生不利的影響，而對鋼材出口受阻的影響一方面會直接作用于國內(nèi)的鋼材價(jià)格走勢，另一方面會通過減少出口導(dǎo)向型企業(yè)的投資需求而最終作用于整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)。
2、貨幣政策直接作用于鋼材價(jià)格
全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)雜多變，嚴(yán)峻挑戰(zhàn)著我國的貨幣政策。一方面，美歐等主要經(jīng)濟(jì)體開始出現(xiàn)信貸萎縮、企業(yè)獲利下降等現(xiàn)象，經(jīng)濟(jì)增長放緩、甚至出現(xiàn)衰退的可能性加大。另一方面，全球的房地產(chǎn)、股票等價(jià)格震蕩加劇，以美元計(jì)價(jià)的國際市場糧食、黃金、石油等大宗商品價(jià)格持續(xù)上漲，全球通貨膨脹壓力加大。所以，我國不但要面對美國降息的壓力，而且要應(yīng)對國內(nèi)通貨膨脹的壓力，這些都使貨幣政策面臨兩難的抉擇。
從前期的通貨膨脹趨勢到目前的流動性緊缺，冷熱并存的貨幣政策正在緩慢的作用于國內(nèi)市場的鋼材價(jià)格走勢，貿(mào)易商以及下游用戶的資金緊缺直接導(dǎo)致鋼材消費(fèi)強(qiáng)度的減弱，鋼材消費(fèi)強(qiáng)度的減弱又直接影響到鋼廠資源的消化，目前，不斷增加的鋼廠庫存逼迫鋼廠一方面通過停產(chǎn)檢修等手段來控制產(chǎn)能的釋放，另一方面，加緊通過降價(jià)促銷等手段，消化現(xiàn)有擠壓資源。由此導(dǎo)致鋼材市場價(jià)格出現(xiàn)節(jié)節(jié)下滑的局面。
3、人民幣升值預(yù)期可能加大
在美國經(jīng)濟(jì)增長乏力的情況下，可能會采取寬松的貨幣政策和弱勢美元的匯率政策，來應(yīng)對次貸危機(jī)造成的負(fù)面影響，這些都可能加劇人民幣升值的預(yù)期。一方面，在美國采取寬松貨幣政策同時(shí)，中國趨緊的貨幣政策會加大人民幣的升值壓力。另一方面，弱勢美元政策在不斷向全球輸出流動性的同時(shí)，會直接影響人民幣對非美元貨幣的貶值。人民幣匯率升值直接使得國內(nèi)鋼鐵行業(yè)原料進(jìn)口的成本降低，鋼材出口獲益更多，國內(nèi)鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)受經(jīng)濟(jì)利益驅(qū)使而加大鋼材出口力度，進(jìn)而將直接推動國家出臺限制措施，回流國內(nèi)市場的鋼材資源將形成新的不平衡，直接影響市場價(jià)格。
后期鋼材價(jià)格走勢預(yù)測
從以上幾個(gè)方面的分析可以看到次貸危機(jī)已經(jīng)開始逐步影響我國的經(jīng)濟(jì)，作為前期過熱的行業(yè)，鋼鐵行業(yè)在當(dāng)前也將經(jīng)受越來越嚴(yán)重的壓力。8月份粗鋼產(chǎn)量為4256萬噸，同比增幅僅為1.3%，這也是2001年以來的最小增幅，比7月份減少232萬噸，環(huán)比減少5.17%，更是比6月份的歷史最高值減少438萬噸，減少9.3%，與鋼企減產(chǎn)相吻合。在需求疲軟，產(chǎn)能過剩的條件下，鋼廠的減產(chǎn)行為將成為常態(tài)，這也是整個(gè)行業(yè)將要過冬的主要表現(xiàn)。
在9月初，在傳統(tǒng)鋼鐵消費(fèi)旺季“金九銀十”的預(yù)期下，鋼材價(jià)格有所反彈，但是由于消費(fèi)的疲軟并沒有帶動鋼材價(jià)格的企穩(wěn)，反而造成了后市預(yù)期的悲觀，價(jià)格加速下滑，到9月26日，鋼材價(jià)格指數(shù)比9月5號下降了9.2%。9月份鋼材價(jià)格指數(shù)比8月份下降7.9%，比6月份創(chuàng)造的歷史最高值已經(jīng)下降了20%。
目前由于成本重點(diǎn)也開始向下移動，目前的鋼材市場暫時(shí)難言止跌，而且由于這次鋼材價(jià)格下滑是由于需求不振反作用于鋼材價(jià)格，進(jìn)而壓低原料價(jià)格，原料價(jià)格的下跌滯后于鋼材價(jià)格，目前原料價(jià)格，如焦炭和鐵礦石只是剛開始下跌，當(dāng)前止跌反彈的可能性不大，所以，鋼材價(jià)格在短期止跌的可能也不大 。而且鋼廠降價(jià)潮才開始，后續(xù)的如鋼廠代儲和保值銷售等對鋼材價(jià)格殺傷力極大的促銷手段還沒有廣泛使用。所以從當(dāng)前到年底之前，將是鋼材價(jià)格尋求價(jià)格底部的時(shí)段，每次短暫的價(jià)格反彈都將是一個(gè)陷阱。隨著節(jié)后市場開市，節(jié)前朦朧的下跌變得真實(shí)，大幅下跌的鋼材市場價(jià)格使得市場信心受到嚴(yán)重打擊，一方面大幅下跌的鋼材市場價(jià)格和出廠價(jià)格相互影響，另一方面是持續(xù)萎靡不振的市場需求，當(dāng)前部分鋼材經(jīng)銷商處于矛盾和彷徨的境地中，既想保持一定的庫存，維持和鋼廠以及下游客戶的關(guān)系，另一方面，不斷增加的虧損又持續(xù)打擊信心，在這樣的市場環(huán)境下，如何創(chuàng)新貿(mào)易模式，利用電子盤等新型工具，才能結(jié)合自身的實(shí)際情況，把握市場先機(jī)，在激烈的市場競爭中找到適合自身的鋼材貿(mào)易之路 。